Valorisation start-up par un expert XVAL
Expert start-up
Valorisation de jeunes sociétés innovantes, pré-revenus ou en croissance
BSA AIR & BSPCE
Prix d'exercice, décote, conversion : instruments dilutifs évalués
Méthodes VC
VC method, scorecard, DCF, comparables de levées
Délai garanti
Rapport de valorisation sous 7 jours
Rapport argumenté
Opposable face aux investisseurs, à l'URSSAF et à l'administration
Prix transparent
À partir de 600 € HT
Qu'est-ce que la valorisation d'une start-up ?
La valorisation d'une start-up estime la valeur de ses titres alors que ses résultats passés ne reflètent pas encore son potentiel. Elle repose sur l'équipe, le marché, la traction et les perspectives de croissance plutôt que sur les seuls bénéfices.
Elle conditionne la dilution des fondateurs lors d'une levée, le prix d'exercice des BSPCE, la conversion des BSA AIR et la sécurité fiscale des opérations sur titres. XVAL produit un rapport indépendant, défendable face aux investisseurs comme à l'administration.
Quelles méthodes pour valoriser une start-up ?
Méthode VC (Venture Capital)
Valeur de sortie estimée à 5-7 ans, actualisée au taux de rendement exigé par l'investisseur (souvent 30 à 60 % en amorçage). Méthode de référence des fonds.
Méthode Scorecard / Berkus
Comparaison qualitative à une start-up médiane de la région et du stade : équipe, marché, produit, traction, concurrence. Adaptée aux sociétés pré-revenus.
DCF (flux actualisés)
Projection des flux de trésorerie avec scénarios pondérés. Pertinente dès que le modèle économique et la traction sont démontrés (Série A et au-delà).
Comparables de levées et multiples
Multiples d'ARR / de chiffre d'affaires observés sur des transactions comparables (SaaS, fintech, medtech…), ajustés du stade et de la croissance.
Valorisation des BSA AIR, BSPCE et instruments dilutifs
BSA AIR
Le Bon de Souscription d'Actions « Accord d'Investissement Rapide » donne droit à des actions lors de la prochaine levée, avec une décote (souvent 10 à 25 %) et/ou un plafond de valorisation (cap). Nous modélisons la conversion, le cap, le plancher et la dilution associée.
BSPCE
Les Bons de Souscription de Parts de Créateur d'Entreprise doivent avoir un prix d'exercice au moins égal à la valeur réelle du titre à la date d'attribution. Depuis la loi de finances 2024, une décote est admise pour tenir compte des droits différents de ceux des investisseurs (actions de préférence). Une valorisation documentée sécurise le régime social et fiscal.
AGA (actions gratuites)
La valeur des actions à la date d'acquisition détermine le gain imposable et la contribution patronale. Une évaluation indépendante justifie la base retenue.
BSA salariés / consultants
Le prix de souscription du BSA doit refléter sa valeur de marché (modèle Black-Scholes ou binomial) pour éviter une requalification en avantage en nature.
Actions de préférence & OC
Préférence de liquidation, ratchet, obligations convertibles : la valeur de chaque catégorie de titres est distinguée de la valeur de l'action ordinaire.
Quel stade, quelle méthode ?
| Stade | Profil | Méthodes privilégiées |
|---|---|---|
| Pre-seed / amorçage | Idée, MVP, pré-revenus | Berkus, Scorecard, comparables |
| Seed | Premiers clients, traction | Méthode VC, Scorecard, multiples |
| Série A | Product-market fit, ARR récurrent | Multiples d'ARR, DCF, méthode VC |
| Série B et + | Scale, rentabilité en vue | DCF, comparables boursiers et transactions |
Dans quels cas faire valoriser sa start-up ?
- Préparer une levée de fonds (pre-seed, seed, Série A) et défendre sa valorisation pre-money
- Fixer le prix d'exercice des BSPCE ou la valeur des AGA
- Calculer la conversion d'un BSA AIR ou d'obligations convertibles
- Entrée ou sortie d'un associé, rachat de titres de fondateur
- Apport de titres à une holding (apport-cession, 150-0 B ter)
- Justifier une valeur auprès de l'administration fiscale ou de l'URSSAF
Pour aller plus loin : valorisation pour une levée de fonds, notre guide levée de fonds et valorisation et apport de titres à une holding.
Une équipe très professionnelle, je recommande vivement.
Je tiens à remercier XVAL pour la qualité de son travail et des échanges très constructifs que nous avons pu avoir.
Prestation de valorisation concise et précise. Il y a la prestation et aussi et je dirais surtout les conseils très précieux du personnel...
Questions fréquentes sur la valorisation start-up
Comment valoriser une start-up sans chiffre d'affaires ?
La valorisation d'une start-up pré-revenus repose sur des méthodes qualitatives et prospectives : Scorecard, Berkus, méthode VC, et comparables de levées récentes au même stade. L'équipe, la taille du marché, la propriété intellectuelle et la traction (utilisateurs, lettres d'intention) pèsent davantage que les résultats comptables.
Quelle est la différence entre valorisation pre-money et post-money ?
La valorisation pre-money correspond à la valeur de la start-up avant l'apport des investisseurs ; la post-money ajoute le montant levé. Exemple : 2 M€ pre-money + 500 k€ levés = 2,5 M€ post-money, soit 20 % du capital pour les investisseurs.
Faut-il une valorisation pour attribuer des BSPCE ?
Oui. Le prix d'exercice des BSPCE doit être au moins égal à la valeur réelle du titre à la date d'attribution (ou au prix de la dernière augmentation de capital de moins de 6 mois, avec décote possible). Une valorisation indépendante documente ce prix et limite le risque de redressement.
Comment est valorisé un BSA AIR ?
Le BSA AIR n'a pas de valorisation fixe à la signature : il se convertit lors du tour suivant au prix de ce tour diminué d'une décote, dans la limite d'un plafond (cap) et parfois d'un plancher. Nous modélisons les scénarios de conversion et la dilution des fondateurs.
Combien coûte une valorisation de start-up chez XVAL ?
Nos rapports de valorisation démarrent à 600 € HT, livrés en 7 jours, avec un rappel sous 24 h pour cadrer votre besoin. Un devis précis est établi selon la complexité (instruments dilutifs, nombre de catégories d'actions).
Faites valoriser votre start-up en 7 jours
Rapport dès 600 € HT · Rappel sous 24 h · Plus de 3 500 dossiers accompagnés · 01 89 70 79 98
Valorisation start-up
Levée, BSA AIR, BSPCE
Prendre un RDV sans engagement
Obtenir une évaluation / valorisation détaillée sous 3 jours : confidentielle / rapide / personnalisée